每一只股票都对应着一家上市公司。这家上市公司的基本情况就是这只股票的基本面,其内容包括这家公司是干什么的,生产什么产品或者提供什么服务；这家公司的经营情况如何,业绩如何,盈利能力如何；这家公司的产品在市场上是否具有竞争力,是否具有垄断性；这家公司在行业中的地位,是处于龙头地位还是落后地位；这家公司的产品或服务是否受到政策扶持,是否符合经济发展的大趋势；这家公司领导层是不是管理得力,消息面对这家公司的评价如何,等等。抓住了基本面就等于抓住了主要因素,而这往往是股票发展变化过程中的关键性因素。
公司经营状况包括公司的市场占有和垄断能力分析（市场占有率和市场覆盖率）、产品价格、销售能力、原材料供应状况以及产品专利代表的技术水平等。由于散户很难获得公司经营状况的详细信息,加之散户也缺乏足够的精力、时间和能力辨别这些信息的真伪,更谈不上专业的加工处理,因此散户可以将注意力放在了解所投资的上市公司的新闻上,把握重大事件。
根据上市公司的人员素质选股
股谚云：“选股要选董事长。”这是因为董事长是企业的法人代表和经营决策的掌舵人,选好了董事长就等于选对了具有长期投资价值的股票。同时,还要选择一个有好的董事长领导的优秀管理层。松下幸之助认为,一个公司的成败,公司领导人要负70%的责任。公司经营管理者在管理活动中起主导性、实质性的作用,他们是企业的神经中枢,负责企业一切重大经营管理事项的决策。如果他们素质不高,能力不够,导致决策出现严重的错误,将会对企业造成致命的打击。因此,选对了董事长就选对了股票,只要在相对低位买进,日后必定会有大的收获。
董事长的选择应该从以下几个方面去考虑：
(1)要注意权威部门和同行对其的评价。权威部门鉴于自己的影响和威望,不会轻易评价一家企业尤其是企业领导人。同行的评价也很重要,通常同行之间由于利益冲突,很难做到为同行领导人喝彩。在关注权威部门和同行的评价时,投资者要把握两点：一是评价的部门或同行越多,越有参考价值；二是评价的时间越近,可信度就越高。
(2)要关心企业领导人的个人信息,包括年龄、教育背景,任职情况、负责范围,在社会和工作上的贡献以及人格品质、人际关系等。工作经历丰富、知名度高、人际关系好、事业心强并曾有良好经营业绩的企业领导人,一般具有洞察市场、胜人一筹的领导才能。
(3)要重视企业领导人是否制定过行之有效的战略方针。企业领导人高瞻远瞩的战略目光与计划往往决定一个公司的命运。在当今技术更新加速、竞争日益激烈的情况下,公司的战略方针已成为考察公司管理与高层领导能力的一个重要组成部分。
(4)除了董事长外,考察上市公司的管理层队伍也是至关重要的。公司核心领导层的知识结构、学历水平、管理经验和技术、性格特征等因素都会影响企业的发展。
投资者可以通过公司基本资料中的信息来了解企业领导人。另外,阅读财务报表,关注董事长及董事会成员的资格、学历和人员变动情况。特别是新董事长或新领导班子上任后,上市公司的经营思路、经营业绩有何变化。要了解这方面内容,注意把近几年的年报、中报集中起来,相互对照,相互比较,才能做出正确的判断。
看管理团队选股
巴菲特曾经说过：“在进行控股收购和买入股票时,我们想要购买的目标公司不仅要业务优秀,还要有非凡出众、聪明能干、受人敬爱的领导者。”因为伟人才能成就伟业。
上市公司对各种资源进行计划、组织、实施和控制以达到其既定目标,与公司高层管理者的能力有密切关系。公司经营管理者是企业的神经中枢,负责企业一切重大经营管理事项的决策。如果他们不优秀、素质不高,他们所经营的企业也不会是优秀的企业,投资者也不会有机会获得良好的投资回报。对公司管理者的素质和能力进行考察,是选择股票时需要加以关注的。投资者应了解以下三个方面的情况：
第一,考察管理层经营管理工作的活力。管理层群体是否富于竞争意识和充满活力,关键看其是否有强烈的从事经营管理工作的愿望,群体中每个人是否有影响他人的愿望,是否有与下属人员共同努力取得成果的愿望。
第二,考察管理层的沟通协调能力。管理的艺术恰恰在于沟通协调。融洽的关系是协同作战的前提条件。这种沟通不仅局限于公司内部,也包括对公司外部的各种顾客、供应商、政府部门以及社团的沟通等。
第三,考察管理层经营管理的专业能力。投资者应关注的专业能力是公司管理层的整体专业能力,且管理层的知识结构要合理,生产、销售、财务等各方面都不能偏废。
公司大股东的更换通常意味着公司经营范围和经营方式的改变,特别是在中国现有的市场条件下,大股东的更换往往成为市场炒作的导火索。尤其是当庄家知道散户投资者会关注股东变化情况来了解市场动向时,更会采用使用多个账户,制造股东人数增加、筹码分散的假象,以此来掩护庄家悄悄建仓。因此,我们必须学会用“道高一尺,魔高一丈”的办法来对付市场庄家,这样选股才可能立于不败之地。
这个“道高一尺,魔高一丈”的办法就是悉心观察个股的前10名股东持股情况,看看里面有什么变化,有什么文章可做。因为是前10名,他们的资料就比较难以隐蔽,投资者完全可以从中来发现庄家的动向。
上市公司的年报、中报、配股或增发后的股份变动公告均会公布前十大股东的持股情况,有少数公司在发生股权转让时也会公布新十大股东的持股情况,并且从很多证券公司提供的网上股票交易软件中也可以查到公司股东的情况,一般用快捷键“F10”进行查询。
我国有不少公司除了前几名,或者第一名大股东所持的股票是非流通股外,其余均为流通股股东,计算这些流通股股东的持股合计数量占总流通盘的比例,也可以让我们大致推测筹码的集中程度。一般来说,前10大股东所占的流通股比率呈显著增加趋势,说明筹码在迅速集中,演变成强庄股的可能性就很大,将来这类股票涨幅就比较可观。
一个上市公司前十名股东的变化情况是我们观察某支股票是否有市场主流资金感兴趣的非常重要的指标,同时它也是主流资金难以完全被掩饰的指标。
根据股东人数变化选股
一般来说,上市公司股东人数多,说明筹码分散,散户多；反之,股东人数少,说明筹码集中,机构控盘程度高。当筹码由集中开始分散,往往就是主力机构派发出货阶段,散户接盘；反之,当筹码由分散逐步集中,往往是主力震荡吸筹,大规模建仓阶段。
实战证明,上市公司股东人数由集中到极度分散,或者由分散到极度集中,总是会给我们带来很多投资机会。
因此,我们有必要对股东人数变动情况进行统计分析,从而更好地把握大盘与个股的动向。在具体分析过程中要特别注意以下几点：
(1)股东人数分析数据来源的滞后性。股东人数的数据,目前绝大多数股民只能从年报、中报、季报中获取。年报的数据往往滞后3~4个月,中报也要滞后1-2个月。要注意数据的时效性,4个月的时间已足够主力庄家完成筹码运作。必须注意这段时间内的盘面变化,特别是量能变化,根据这些变化判断数据的有效价值。一般来说,如股价波动不大,量能没有剧增过,个股的数据较为有效,因为这表明大资金没有大规模进出。
(2)股东人数分析的变动性。股东人数的数据还会受到股本变动的影响,配股、增发都会影响股东人数的变化。送股虽不会影响股东人数,但是会影响个人持股数,这种情况在分析数据时必须充分考虑。
(3)股东人数分析的混淆性。上市公司年报中公布的股东人数为总持股人数,并未单独指出A股股东人数及B股股东人数。股东人数分析过程中一定要注意这些因素的影响,不准确的统计数据无法推断出正确的结果。
(4)股东人数分析的欺骗性。随着股东人数分析技巧的普及,越来越多的投资者参与应用,主力机构也开始利用这种分析方法作为误导散户、掩护其操作方向的工具。其具体操作往往是在期末采用突击重仓或分仓的方法来改变持股的数量。
大多数上市公司之所以陷入困境,连续多年处于亏损,是因为控股股东对上市公司的疯狂掠夺,肆意侵犯上市公司的合法权益,最终使中小投资者的利益也受到损害。控股股东惯用的伎俩主要有分红派现、圈钱等,初涉股市的投资者很容易被这些股东的灰暗伎俩套住。控股股东掏空上市公司的黑招主要有以下几种。
1．强逼上市公司担保
大股东想方设法榨取上市公司有价值的资源,利用上市公司为自己牟取私利,不放过任何一次机会,全然不管流通股股东的利益。
除了直接占用上市公司的资金,跟上市公司进行关联交易外,大股东还经常强行让上市公司给其担保,向银行贷款。
如果按照正常的商业规则来进行的话,担保也无可厚非,可是上市公司与大股东之间的这种担保是一种地位不对等的担保,这种担保是否能保障上市公司的利益就很令人生疑了。
2．质押股权贷款
股权贷款和股票贷款是获得现金的两种绝佳途径。大股东似乎对上市公司的持续经营毫不关心,对企业管理也毫不关心,只是对现金有着一种特别的爱好,如饥似渴地想尽办法去获得现金,也不管自己能不能驾驭如此大规模的资金,也不管自己投资的项目盈利前景如何。只要有机会获得现金,就绝不会放弃,即使潜在的风险特别大,他们也不在乎。
3．不公平的关联交易
从侵犯上市公司利益的各种手法来看,大多是通过关联交易来达到目的的。关联交易一般是指母公司（控股股东）与上市公司（子公司）之间发生的资金往来、费用分担、业务来往和资产购销等活动。关联交易之所以深受大股东的喜欢,是因为这种操作可以避开外人的眼光,以部分权益的损失便可换取百分之百的收益。关联交易事实上成了大股东占用上市公司资源的一个主要的黑色途径。
4．现金变成了货物
大股东准备归还上市公司的资金时,会在归还问题上又玩许多新花招。大股东经常拿一些东西来抵债,而且该货物的价格却由大股东单方面来确定,也不管你要不要这种资产,也不管这种资产是否是垃圾资产。除了资产的价值是否等值,还存在资产是不是符合上市公司的战略发展方向的问题。
因此,在选股过程中,要认真瞄准上市公司的即时情况,深刻掌握它们的内部情况,识透控股股东的把戏,以防被套牢。
5．强行占用上市公司的资源
大股东缺钱时,会将贪婪的目光投向上市公司。在他们的眼里,上市公司就是一个取之不尽的宝藏。上市公司刚刚上了市,或者刚配完了股,手头得到了一笔巨大的现金,这正是大股东所渴望的。他们死死盯住这些钱不放,于是就开始想歪招,利用手中的控股权把上市公司的现金强行占用。
从业务扩展选股
是否选择该公司的股票,最主要的标准是看其业务扩张能力,如果一家公司的业务发展连续呈上升状态,表明该公司是一家管理好、业绩好的公司。一家业务扩张能力很强的公司,它的业务在同类中将处于绝对竞争优势,甚至是处于垄断地位,因此,其业绩将呈现良性的、持续的上升态势。相应的,该上市公司的股票也将有不错的表现。
在证券市场上,众多投资者看好的一般都是以业绩为主的股票。其实,有一些公司可能因为刚开始投资,还没有回报,所以当年难有利润,这就导致付出多,而收入少,当年业绩出现亏损。但公司一旦到了发展和成熟期,新利润即不断增长。因此,对这一类的上市公司应采取“放长线钓大鱼”的投资理念,在公司因投资而未产出时,就应该看好并付诸行动进行投资。其实,庄家可能这时候也会趁机杀入。市场中的一部分人会借公司亏损,打压其股票,而机构庄家则会反其道而行之。
比如,深万科就是一只典型的优质股票,每一年都在上涨,如果按当时的发行价1元计算,到现在每股翻了300多倍。由此可以看出,选择一家好的上市公司,最好的投资方法就是长期投资。
市场形象对一家上市公司来说极为重要,而衡量一家上市公司的市场形象的重要标志就是“盈和亏”。如果连续多年盈利,市场就会把其定位为“绩优股”；如果连续多年亏损,市场就会把其定位为“垃圾股”。
因此,上市公司为了维护其在二级市场上的形象,会极力争取利润。但是,任何上市公司都不能保证本公司只盈不亏,因为有太多不确定因素在影响着公司的发展,公司也不可能摆脱环境的影响。因此,盈利和亏损都属正常现象。不过,对于证券市场中的投资者来说,选择亏损的上市公司投资,所冒的风险太大,而选择盈利的上市公司投资,将是明智的。但事实并不像人们想象的那样,买入盈利股,不见得就涨,而买人亏损股也不见得就跌。相反,那些有扭亏能力的上市公司,特别是一些通过资产重组来改头换面的公司,会被投资者视为“宝贝”,而备受青睐。
亏损的上市公司,一旦扭亏,特别是那些带有“ST”帽子的公司,其股价将会形成大幅上升,甚至往往是成倍上升趋势。因此,在证券投资中,一定要有冒险精神（其实,本来投资证券就是风险工作）,正所谓“富贵险中求”,这样,所投资的资产才会快速增长。例如,2001年年底到2002年,深沪两市中,个股升幅最大的几乎都是一些带有重组概念的和扭亏公司的股票。而在2006年的股改中,所有的ST股票都想重组后股改,这就给本来将面临倒闭的ST公司带来很大的生存机会。
观察公司重大事件选股
就像股市是一个喧闹躁动的海洋一样,企业的经营也不是风平浪静的,一个上市公司总是要伴随着各种突发的、影响重大的事件而成长的。企业中常见的重大事件有以下几种。
1．公司订立重大合同
该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果中的一项或多项产生显著影响。
在合同中,最常见的是关于产品或劳务的销售合同。在企业生产经营中,最重要的是要保证所生产的产品或提供的劳务有销路,如果其产品或劳务没有销路,再先进的工艺设备、再科学的生产组织等都将付之东流。而销售合同的订立,就保证了在今后一段时间里产品或劳务的销路,保障了营业收入的取得,使企业的生产、销售能够延续,从而保障企业的生存与发展。如某些上市公司,常常披露本公司的销售合同已经预订到了其后的两年时间,就有力地说明该企业所提供的产品是处于供不应求的状态,投资者也就有理由相信企业在未来的两年里,其生存不会发生问题。
2．股东大会及决议
按照规定,股东大会每年至少得召开一次。在股东大会上,一般要重新选举董事会成员和监事会成员,这些高级管理人员的变动,必将影响到公司的经营风格和管理水平。而股东大会的有关决议,如对董事会的授权、对投资项目的改变、有关增资扩股和利润分配方案等,也将影响到公司投资者的切身利益。
3．公司的经营政策或者经营项目发生的重大变化
毫无疑问,公司经营政策、经营方式及经营项目的重大变化都将影响到公司今后的经营业绩,甚至影响到公司的生存与发展。
4．公司发生重大的投资行为或者购置金额较大的长期资产的行为
公司所发生的重大投资行为,或者购置金额较大的长期资产的行为,将影响到股东权益的变化,倘若投资失败,还会减少公司的净资产,使每股股票的净资产降低。在过去的几年里,一些上市公司经营不佳,相当部分都是其投资不合理或者盲目投资造成的。
5．公司发生重大债务
一般来说,企业在经营中都需要经常举债,以保障资金的周转,虽然有些公司从来不举债,但灵活地运用借债来加速公司的资金周转是企业经营中的一项重要技巧。但若公司的债务过多,使其资产负债率居高不下,接近甚至达到100%,公司就会面临破产的危险,所以对于公司所发生的重大债务,投资者一定要密切注意。
在企业的经营中,有两类事件容易导致公司的资产遭受损失,一类是天灾,一类是人祸。天灾是一些不可抗拒的自然力量,如洪水暴发、地震,等等；人祸主要是投资的失误、在生产中人为的操作失误,等等。
在公司的资产遭受损失时,一是要研究遭受损失的财产与公司的净资产相比占有多大的分量,对每股净资产的影响有多大；二是其对未来企业经营管理的影响,是否对生产有影响,企业能在多长的时间范围内恢复生产,从而对未来年份的经营效益作出合理的预测。
7．公司未能归还到期重大债务的违约情况
在债务到期时,公司未能归还重大债务,说明公司的资金周转出现困难,进而可能影响到企业的经营。如某百货商场以营业场所作抵押借贷了大量的资金,但由于到期不能履行债务,金融机构向法院提出诉讼,要求将百货商场的场地予以拍卖；百货商场由于丧失了营业场所,营业不能继续,最终破产倒闭。
8．新颁布的法律、法规、政策、规章等,可能对公司的经营有显著影响
公司的经营除了受经营水平、经营环境等的影响外,相关的法律、法规也将对公司运营产生影响。如为了环境保护,国家规定一些低档次、小规模的造纸厂必须在指定的期限内停产或增加污水处理装置,这势必增加造纸企业的生产成本或直接影响造纸企业的生存。如国家赋予外商投资企业“国民待遇”,与此同时,所有企业将在所得税方面一视同仁,任何企业不得有所特殊。那么,目前部分上市公司所享受的15%所得税税率优惠将会被取消,在利润总额相同的情况下,净利润就会减少。
9．持有公司5%以上发行在外的普通股的股东,其持有的该股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的2%以上
按照中国证券监督管理委员会的规定,当持有5%以上发行在外的普通股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的2%以上时,意味着公司的大股东增加或减持公司股份。若是增加持股,可能有收购事件发生,而减持公司股份,就可能使大股东的结构发生变化,从而影响董事会的组成。
10.公司生产经营环境发生重大变化
公司的经营环境发生重大变化后,将对公司的经营产生影响。又如公司搬迁到开发区或转移到开发区注册,它将使公司享受所得税优惠,从而影响公司的税后利润留存。如公司所在地通讯、交通等条件的改善,可加快经营信息的沟通、缩短原材料和产品的运输时间,从而有利于公司提高经营水平。
11.董事长、30%以上的董事发生变动或总经理发生变更
当董事长或30%以上的董事发生变动或总经理发生变更时,就意味着公司的高级管理及决策层发生了变化,公司的经营方针等可能受之影响而产生变化。
12.公司章程、注册资本和注册地址的变更
公司的章程、注册资本及地址的变更说明公司的经营实力、经营方式或经营环境发生了变化。
13.涉及公司的重大诉讼事件
涉及公司的重大诉讼事件,有可能影响到公司的生存和发展。如某上市公司在上市前曾有两笔贷款担保已进入诉讼阶段,但上市公司认为按情理自己不应该成为被告而未向股东通报。结果官司败诉后被判对贷款负连带赔偿责任,因被担保者不能履行还款义务,该上市公司将负责代被担保者偿付贷款本息近4000万元,从而使该上市公司的股东遭受重大损失。
14.公司进入清算、破产状态
公司进入清算、破产状态,说明公司的经营已经终结,这绝对是投资者应该关注的。
15.公司发行债券或股票的行为
公司对外发行了债券或股票,在募集了资金、增强了公司的经营实力的同时,也使公司的资产负债结构、股本结构发生变化,从而影响公司的经营。
16.公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废资产超过总资产的30%
公司营业用的资产抵押、出售或者报废等行为都将影响到公司生产经营的正常进行。
17.公司的合并或者分立
公司与其他公司合并或公司自身分立．将影响到公司的财产分割、经营方式等,从而影响到公司的生存与进一步发展。
公司发生的这些重大事件将对公司的经营管理产生深远的影响,从而使上市公司的经营业绩发生变化。股票市场是一个投机盛行的市场,上市公司所发生的每一重大事件都将成为股票炒作的题材,成为股价涨跌的导火索。
可以说,上市公司的重大事件肯定孕育着“黑马”。
所谓股本就是按照面值计算的股本金。股本规模是指公司的总股本,是国有股本规模与股本发行规模之和,又称股本总规模。国有股本规模是指根据企业重组模式以发起方式设立的股份有限公司的资产按其效益情况及某些上市要求折算成上市公司的股份数额；股本发行规模则是指上市公司向公众投资者发行的股份数额。上市公司与其他公司比较,最显著的特点就是将上市公司的全部资本划分为等额股份,股东以其所认购的股份对该公司承担有限的责任,股份是很重要的指标；股票的面值与股份总数的乘积为股本,股本应等于公司的注册资本,所以股本也是很重要的指标。
股本规模的大小直接关系着股东的利益,因此,股本规模是股东关心的一个非常重要的因素,也是选股时所考虑的重要指标。业绩增长是选股的一个重要依据,而分红记录又是业绩增长的直接显示,所以分红记录是投资者选股时必须考虑的。
分红记录在考察一家公司的过程中往往可以起到“信号灯”的作用。公司当期派现的多少,是检验公司盈利真实性、分析公司是否关心股东权益的最重要的指标,公司派现的多少是公司当期经营业绩的直接反映,同时也是公司经营管理层对公司未来发展信心的体现。据统计分析,具有稳定分红记录的公司往往是绩优公司,所以依据分红记录选择上市公司发行的股票是一种切实可行的选股方法,如下表所示。
从每股派现金额来看,贵州茅台多年蝉联“派现王”。从2006年的每10派7元开始,贵州茅台在保持每股收益年年攀升的同时,其每股现金分红也是逐年走高,2012年每股分红6.42元,创造了上市公司高分红的纪录。下图为贵州茅台走势图,由于该股连续分红,导致对该股2014年的预期,所以该股在2014年9月-12月走势相当强劲。
一般情况下,股市现象有以下几个规律：
(1)股本规模越小,送配能力就越强,因而投资价值就越高。
(2)流通股数越小,越容易被主力所控制,股价波动幅度相对较大,机会就越大。
(3)黑马多出自小盘股。
(4)小盘股成长性较好。
另外,在分析股本规模时,还要了解流通股所占总股本的比例。一般此比例越高越好,即投资价值越高。
